В XVIIIвеке остров Святой назывался Старый Валаам. Есть легенда, что в пещере жили основатели обители, которые и построили первый Свято-Троицкий монастырь. На Валааме считают, что остров Святой это место подвигов Преподобного Александра Свирского. Говорят, что сначала Александр жил на острове Святом в пещере, а потом ушел к реке Свирь. Недалеко от пещеры нашли крест, а на нем вырезана надпись «1759» год. Теперь это памятник острова Валаам.
В XIX веке игумен Дамаскин устроил скит и с той поры там стоит гранитный обелиск. Новую часовню построили в 1840-42 годах, а в 1855 году часовню перестроили в церковь во имя Преподобного Александра. В церкви был иконостас, чудесное внутреннее убранство, частица гробу Преподобного Александра до наших дней не сохранились. Остались целыми лишь деревянная галерея, которая находится у северного берега и шестигранный колодец.
Скит вмещал только 8 иноков. В суровые тридцатые годы за всеми садовыми насаждениями и за строениями, присматривал только один инок. Скит имел очень строгий устав и запрещал вкушать молочную пищу. Служба в храме была по праздникам, а в будни читали Псалтырь.